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中国金融期货配资网www.ssmpf.cn 一季度贸易顺差萎缩80%!电子、猪肉等四大风口产业龙头谈危与机

2020-04-20 20:45      点击:76

2019年,我国外贸依存度仍较高,我国对美国、欧盟、韩国等当前疫情主要爆发地区的出口金额占比分别为16.8%、17%和4.4%。

4月8日,中共中央政治局常务委员会召开会议,会议已提出要“做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”。

海外收入占比最大的行业仍是电子,截至目前的一季报,业内逾6成公司净利润预降,各大公司已纷纷转向争取国内新基建相关业务。事关百姓舌尖上的农业亦面临外贸变数考验。

企业海外订单锐减甚至消失,是目前不少国内企业复工复产中遭遇到的一个最头疼的问题。

海外疫情猖獗,各国以邻为壑的思维和行动在蔓延,3月单月贸易出口还转,符合预期,但一季度我国贸易顺差大幅减少80.6%。未来全球外贸形势不容乐观。

我国今年或有40%的出口订单会受到冲击。据华金证券3月底的研报,据现有上市公司2019年年报统计,海外收入占比最大的行业是电子、家电;近年来,我国农产品进口贸易额增至1000亿到1400亿左右,主要为大豆、肉类乳制品,三类产品占农产品进口的45%。在此背景下,记者从上周开始连线电子、家电、农业,以及石油化工四大风口产一探疫情影响究竟。

图:中国贸易差额数据统计    

以下为相关上市公司采访实录:

电子:未来压力预期存在

新冠肺炎在全球持续蔓延,电子行业受巨大冲击。作为我国5G和云服务代表之一的工业富联其实在去年中美贸易摩擦期间就布局业务多元化发展、分散海外基地,但疫情突然,记者以投资者身份的咨询:疫情对公司影响如何?公司有什么应对举措?

工业富联投资者关系部相关负责人表示:

公司外贸业务压力确实存在。工业富联在国内需求替代海外需求的可行性上已经做了尽快调研,并尽力转移产能。我国新基建顶层建设计划已出炉,5G建设仍是重头戏,从基站、转换机到手机一条产业链,其小基站数量需求高于4G。工业富联已就竞争新订单做好准备,5G、数据中心两大项目仍是公司最有力的产品。新基建部署进度目前已进入地方政府推进阶段,细节还有待逐步落实。

集成电路是我国电子元器件产业的主要组成部分之一,进口值较大。其中紫光国微是国内集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商,其海外业务贡献占比相对较低,公司去年年报显示,海外业务占比21%,毛利率8%,明显低于国内的42%。另一方面,业内出口退税政策变化是市场关注的焦点。《红周刊》记者梳理紫光国微年报发现,2019年出口退税尚无统计结果;而另一方面,2019年6月30日前,紫光国微的主要产品石英晶体与集成电路出口货物退税率均为16%;7月后,两类产品的退税率下降至13%。

紫光国微投资者关系部负责人表示:

目前各个子公司业务线运转正常,主要海外市场仍是欧美、东南亚,关于后期影响,公司相关部分还在分析中。具体主要业务上,紫光国微暂未调整主要产品SIM卡的出口计划。关于出口退税政策方面公司还没有明确预期。

而在集成电路的封装测试领域中,业内预期的压力相对更敏感。通富微电是我国集成电路封装测试行业中的代表公司,去年公司国外业务占比高达80%,毛利率为13%,略高于国内的9%。

通富微电证券事务部相关业务代表表示:

截至目前,基于疫情的外贸压力对公司海外业务的影响还不明显,公司到4月的订单都比较稳妥,但未来压力预期存在,对该问题还无法做量化统计。国内市场变得越发重要。相关新基建受益方面,有待于地方政府部署细则,已通过IATF16949体系审核的合肥厂有望先拿到订单。至于退税问题,公司表示需要拿到新项目后才能去申请,目前正在努力中。    

技术交叉性较强的光伏业,也是与电子产业息息相关,其相比5G、集成电路的压力预期要小一些。去年归母净利增速排名靠前的中环股份,去年国外业务占比相对较小为23%, 公司董事长近期在出席某活动上介绍,公司春节期间至今持续保持满产状态以保证客户订单供应,生产经营未受到疫情影响。

中环股份证券事务相关负责人表示:

公司主要的硅片业务正常,尚未做调整,外贸压力是存在的,对公司财务可能造成的影响还需进一步分析。至于公司去年11月拟收购法国道达尔(Total)分拆到新加坡注册成立的全球太阳能电池与组件业务公司MAXEON一案,尚未接获有相关变化的通知。

家电/面板:疫情负面影响明显或复杂,期待消费刺激政策

家电龙头美的集团尚未公布季报预告,格力电器公司最新公布的预计一季度净利同比降70%-77%,长虹美菱预计一季度净利为亏损2.5亿元-2.9亿元,上年同期盈利6053万元。疫情影响可见一斑。长虹美菱国外业务占比达23.60%。在接受《红周刊》记者以投资者身份咨询时,

长虹美菱董秘办公室相关负责人表示:

公司的总体海外业务会受疫情影响。目前对两大海外基地巴基斯坦(主要产冰箱)厂和印尼(主要是冰箱和空调)厂所在地的疫情的了解还不充分,对两国减税预期也不清楚,“巴铁”(巴基斯坦)的财政管理严格,调整弹性不大。相对于国内产能,这两个地区的体量较小,对公司业务影响有限,也没有考虑产业转移。各地消费刺激政策还是可期的,但版本较多,当地政策出台之前,政府部门会赴各大家电公司的技术等部门进行调研。

在“黑电”方面,作为国家战略产业布局焦点之一LCD、OLED产业颇受市场关注。

《红周刊》记者从一家在科创板上市的LCD、OLED上游高端原材料提供商管理层获悉,海外疫情和外贸形势对国内面板产业的影响比较复杂。产能方面,韩国疫情较重,拐点尚不明朗,对OLED产能的影响仍在统计中;需求端来看,全球市场需求萎缩还需要时间来验证;上游情况看,德国疫情也很严重,全球最大面板材料商德国莫克的受影响情况也还需要观察。对于大陆及台湾地区主要下游厂商——如京东方、TCL科技旗下的华星、群创以及友达等公司来说,是一次很有挑战性的拓展海外市场的抉择时机,台湾厂商的动作可能更为主动。另外二季度,国内大厂可能会对上游厂商提出原材料调价要约,大厂的订单量将对此产生较大影响,这也是判断面板行业业务变量的关键参考。

禽畜养殖:成本压力需要关注

我国是农产品进口大国,其中大豆去年的进口量占需求的85%(资料哪里来的)。去年年报净利大增至63.36亿元、今年一季报净利就预计40到45亿元的养殖业巨头牧原股份,是饲料消费大户,大豆价格变化对饲料价格的传导,无疑是影响公司后期业绩的重要因素。尽管后期美国进口大豆有望替代巴西的进口量,但在接受《红周刊》记者采访时,

牧原股份董秘仍坦言以对:

当前我国对于粮食进口是配额管控,所以对于粮食来说基本没什么影响;但对于猪产业来说,疫情导致的“封国”潮和贸易压力仍可能推高豆粕价格,目前加工饲料的豆粕主要依赖于进口,这块(对公司的养殖成本)可能影响还是需要关注的。另一方面,国内的生猪产能去年大幅下滑,现在正在逐步恢复产能,国内的需求量巨大,产能的恢复还是满足不了国内自身的需要,猪肉进口增量对国内市场影响不是很大。

不仅存在于猪产业,饲料涨价的预期也存在于养牛行业,并且因为澳大利亚、阿根廷等“封国”而导致牛肉出口受限,牛肉涨价预期似乎更强。《红周刊》记者在致电于养牛业深耕多年的福成股份管理层,

福成股份集团董秘回应称:

在考量饲料涨价对下游公司的影响时,下游公司的养殖规模是重要变量。在去年,公司多数养牛场、屠宰产资产已被划归集团旗下,现通过租赁方式运营,所以对基于饲料单价涨价预期形成的压力,敏感度下降。而牛肉出口大国因为疫情进行“封国”,影响牛肉供应,的确会造成市场牛肉的暂时短缺,但是需求国也处于疫情期间,对牛肉的需求同样会下降。实际并没有打破到整体供需平衡,我国牛肉涨价预期存在,但并不强。

石油化工:进口供应不足可能会对国内产能替代构成潜在机会

相比电子、家电等对海外疫情和外贸压力的反应敏感度,传统周期行业要“迟钝”一些,但作为无处不在的国计民生基础产业,各产业链长度更长,产品需求覆盖面积更广。在国际油价跌入“深渊”的背景之下,《红周刊》记者采访了我国油化工领域的代表公司宝丰能源,

公司“煤、焦、气、甲醇、烯烃、聚乙烯、聚丙烯、精细化工”一体化企业,对于疫情影响,

宝丰能源证券事务代表表示:

去年行业统计数据显示,国内聚乙烯进口依赖度仍较高,约占全部工业用量的48.37%,其中来自美国、伊朗、沙特、新加坡、泰国、韩国、日本等国家货源较多。伴随海外疫情发展,未来可能对美国、中东地区高端聚烯烃进口造成一定影响。更细分地看,我国的高端聚乙烯产品进口依赖度更高,受疫情影响,海外运力受限,来自欧洲、日韩的进口贸易后期面临一定阻力。短时间内可能出现进口高端聚烯烃供应不足的情况,将对国内产能替代构成潜在机会。

(本文提及个股仅做分析,不做投资建议)

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF526)

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